เจ้าหน้าที่ CFTC กดดันตลาดหลักทรัพย์เรื่องการเดิมพันในตลาดคาดการณ์คำพูดทางการเมือง พร้อมถามถึงวิธีป้องกันการทุจริต manipulated

เกิดอะไรขึ้น

เจ้าหน้าที่กองกำกับตลาด (Division of Market Oversight) ของ CFTC หน่วยงานกำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ ออกคำแนะนำเมื่อวันที่ 22 กันยายน เกี่ยวกับสัญญาพยากรณ์ที่ผูกกับคำพูด การปรากฏตัว หรือการโต้ตอบของบุคคลที่ระบุชื่อ เช่น "ประธานาธิบดีจะพูดคำว่า China อย่างน้อย 5 ครั้งหรือไม่"

ประเด็นสำคัญคือ วิดีโอที่ชัดเจนพิสูจน์ได้แค่ว่ามีการพูดคำนั้นจริง แต่พิสูจน์ไม่ได้ว่าใครรู้สคริปต์ล่วงหน้า หรือผู้พูดเลือกใช้คำนั้นเพื่อกระทบการเดิมพันหรือไม่

สำคัญอย่างไร

CFTC มองว่าสัญญาลักษณะนี้ "มีแนวโน้มถูกปั่นราคาได้ง่าย" (readily susceptible to manipulation) ซึ่งเป็นวลีที่ดึงมาจากหน้าที่ของตลาดที่จดทะเบียนอยู่แล้วว่าต้องจดสัญญาที่ไม่เสี่ยงถูกปั่นราคา

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นมุมมองของเจ้าหน้าที่ ไม่ใช่กฎบังคับ และไม่ได้ห้ามหมวดสัญญานี้โดยตรง Kalshi ยังเปิดให้ซื้อขายตลาดคำพูดต่อไปในวันรุ่งขึ้น

ต้องมีการเคลื่อนไหวแบบไหนกันบ้างแล้ว

ผู้เขียนบทความตรวจสอบตลาด mention ของ Kalshi เมื่อ 23 กันยายน พบสามสัญญา: คำพูดของดอนัลด์ ทรัมป์ ในพิธีต้อนรับสีจิ้นป์ ประธานาธิบดีจีน, การให้สัมภาษณ์โทรทัศน์ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent และการประชุมผลประกอบการไตรมาสหน้าของ BlackBerry มูลค่าการซื้อขายที่แสดงบนหน้าเพจอยู่ที่ประมาณ 125,776, 5,333 และ 23,973 ดอลลาร์ตามลำดับ (ตัวเลขเปลี่ยนแปลงตามการซื้อขาย)

สัญญาทรัมป์กำหนดใช้วิดีโอถ่ายทอดสดพิธีวันที่ 24 กันยายนเป็นหลัก ถ้าพนักงาน Kalshi ไม่สามารถฉันทามติจากวิดีโอได้ จะใช้บันทึกการประชุมอย่างเป็นทางการ และห้ามพนักงานหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือข้อมูลภายในเดิมพัน

โฆษก Kalshi Elisabeth Diana กล่าวกับ RotoWire เมื่อ 23 กันยายน ว่า "เราได้จัดการคำแนะนำนี้แล้วจากการหารือกับ CFTC มาก่อน" แต่ไม่ระบุการเปลี่ยนแปลงในตลาดที่สำรวจ

เคยมีคดีตัวอย่างหรือไม่

มีสองคดีที่อธิบายความเสี่ยงได้ดี:

• ข้อตกลงเดือนสิงหาคมกับ Gabriel Perez พบว่าผู้ควบคุม teleprompter ของทำเนียบขาวใช้การเข้าถึงสคริปต์ก่อนพูดจริง เข้าซื้อขายสัญญา mention ระหว่างธันวาคม 2025 ถึงกุมภาพันธ์ 2026 กำไร 107,539 ดอลลาร์ โดยที่ไม่ได้แก้ไขคำพูดเลย แค่รู้ก่อนคนอื่นก็พอ
• ข้อตกลงเดือนกรกฎาคมกับอดีตส.ส. George Santos พบว่าเขาเดิมพันสัญญาว่าตนจะเข้าร่วมสุนทรพจน์ State of the Union หรือไม่ พร้อมโพสต์ข้อมูลหลอกลวงเกี่ยวกับแผนของตน ทำให้ราคาขยับเป็นประโยชน์ต่อเขา นี่คือความเสี่ยงฝั่ง "ผู้ควบคุมผลลัพธ์"

ข้อตกลงทั้งสองไม่ได้ชี้ว่ามีการกระทำผิดในสัญญาทั้งสามรายการที่กล่าวถึงข้างต้น

กระทบผู้อ่านอย่างไร

CFTC ให้คำถาม 4 ข้อที่ตลาดต้องอธิบายในแต่ละสัญญา: ผู้กำหนดผลลัพธ์มีภาระผูกพันทางกฎหมายหรือวิชาชีพที่ขัดขวางการเล่นพรรคเล่นพวกหรือไม่, มีใครกดดันหรือชักจูงผู้นั้นได้หรือไม่, บุคคลภายนอกตรวจสอบผลได้ภายใต้การตรวจสอบสาธารณะหรือไม่ และคำหรือการกระทำนั้นมีนัยสำคัญจริงในบริบทของมันหรือไม่, ระบบควบคุมการซื้อขายและการเฝ้าระวังเหมาะกับความเสี่ยงเฉพาะนั้นหรือไม่

สำหรับผู้เทรดหรือผู้สนใจตลาดพยากรณ์ ประเด็นคือจนกว่าจะชัดเจนว่าแต่ละสัญญามีการตรวจสอบ การจำกัดผู้ถือข้อมูลภายใน และการเฝ้าระวังที่ครอบคลุมทั้ง "ผู้เลือกผลลัพธ์" และ "ผู้รู้ก่อน" ราคาในสัญญาคำพูดที่เป็นทางเลือกควรได้รับความระมัดระวัง ไม่ใช่ใช้เป็นตัวชี้วัดการพยากรณ์ที่เป็นกลาง