CFTC อนุมัติกิจการสินทรัพย์ดิจิทัลแบบ Tokenized เปิดช่องทางให้โบรกเกอร์นำเงินลูกค้าเข้าสู่การลงทุน โดยบันทึกรายการผ่าน Blockchain

เรื่องนี้คืออะไร

CFTC (Commodity Futures Trading Commission) หน่วยงานกำกับดูแลตลาดอนุพันธ์และสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ ได้อัปเดตแนวทางการกำกับดูแล โดยเปิดทางให้สินทรัพย์แบบ Tokenized เข้ามาใช้งานในตลาดที่อยู่ใต้การดูแลของหน่วยงานได้ จุดที่สำคัญที่สุดคือ โบรกเกอร์สามารถนำเงินหรือหลักทรัพย์ของลูกค้ามาลงทุนต่อยอดได้ พร้อมทั้งใช้ Blockchain เป็นระบบบันทึกข้อมูลแทนระบบจดทะเบียนแบบเดิม

ข่าวนี้ถูกตีพิมพ์ต่อยอดโดยสื่อ Siam Blockchain หลังจากที่สื่อกลางด้านคริปโตของสหรัฐฯ อย่าง CoinDesk, Cointelegraph, The Block และ Decrypt รายงานการเคลื่อนไหวของ CFTC ในประเด็นนี้อย่างต่อเนื่อง

ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ

ตลอดหลายปีที่ผ่านมา อุปสรรคใหญ่ของการนำ Tokenized Assets มาใช้จริงในตลาดการเงินดั้งเดิมไม่ใช่เทคโนโลยี แต่เป็นเรื่องกฎเกณฑ์ เพราะกฎเดิมของสหรัฐฯ ถูกเขียนขึ้นก่อนที่ Blockchain จะเกิดขึ้น ทำให้โบรกเกอร์และสถาบันการเงินไม่กล้าใช้ระบบบันทึกข้อมูลบน Blockchain เพราะไม่แน่ใจว่าจะถูกมองว่าถูกต้องตามกฎหมายหรือไม่

เมื่อ CFTC ขยับแนวทางการกำกับดูแลให้ชัดเจนขึ้น สิ่งที่เปลี่ยนคือ "ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย" ซึ่งเป็นเขื่อนกั้นหลัก ตอนนี้โบรกเกอร์มีเบ้าหมายที่จะออกแบบผลิตภัณฑ์ที่นำเงินลูกค้ามาใช้งานร่วมกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้โดยไม่ต้องเสี่ยงต่อคำถามจากหน่วยงานกำกับดูแล

สินทรัพย์แบบ Tokenized คืออะไร

Tokenized Assets คือการนำสินทรัพย์ที่มีอยู่จริงหรือสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ หรือเงินสด มาแปลงเป็น Token ดิจิทัลที่ออกและบันทึกการเปลี่ยนมือบน Blockchain วิธีนี้ทำให้การโอนย้ายเร็วขึ้น ตรวจสอบประวัติได้ทุกธุรกรรม และแบ่งขนาดการลงทุนได้ละเอียดกว่าระบบกระดาษหรือระบบฐานข้อมูลแบบปิดแบบเดิม

จุดที่ CFTC เปิดทางโดยเฉพาะคือการใช้ Blockchain เป็น "บันทึกข้อมูล" (recordkeeping) ของโบรกเกอร์ ซึ่งแต่เดิมต้องเก็บเป็นเอกสารหรือระบบของบริษัทเอง

ส่งผลกับใครบ้าง

สำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ ทางเลือกในการถือครองและยืมวงเงินผ่านสินทรัพย์ Tokenized จะมีเพิ่มขึ้น เพราะโบรกเกอร์รายใหญ่สามารถออกผลิตภัณฑ์ใหม่ได้เร็วขึ้นภายใต้กรอบที่ชัดเจน

สำหรับโบรกเกอร์และสถาบันการเงิน ต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎ (compliance) ในการทดลองใช้ Blockchain ลดลง เพราะไม่ต้องรอความชัดเจนจากหน่วยงานอีกต่อไป

สำหรับผู้ใช้ในไทยและเมียนมา แม้แนวทางของ CFTC จะใช้กับตลาดในสหรัฐฯ โดยตรง แต่การที่ผู้กำกับดูแลรายใหญ่ที่สุดตลาดหนึ่งของโลกรับรองรูปแบบนี้ มักส่งผลให้ผลิตภัณฑ์ Tokenized ที่ไหลเข้าสู่ตลาดเอเชียมีความหลากหลายขึ้น ผู้ลงทุนที่ใช้แพลตฟอร์มระดับโลกหรือติดตามตลาดผ่าน Bitkub และเว็บไซต์เทรดที่คิดราคาเป็น THB จะได้เห็นสินทรัพย์ประเภทใหม่ ๆ ทยอยเปิดให้เข้าถึงมากขึ้นในระยะต่อไป สำหรับผู้ใช้ในเมียนมาที่เข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านแพลตฟอร์มต่างประเทศ กรอบกำกับที่ชัดขึ้นของสหรัฐฯ ยังช่วยลดความเสี่ยงเรื่องความปั่นป่วนของตลาดโดยรวมด้วย

ต้องเฝ้าดูอะไรต่อ

แนวทางของ CFTC ครอบคลุมเฉพาะตลาดอนุพันธ์และสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนหุ้นและหลักทรัพย์ยังอยู่ใต้ SEC ของสหรัฐฯ ซึ่งมีกรอบกำกับแยกต่างหาก ผู้ติดตามตลาดจึงมักจับตาว่าหน่วยงานทั้งสองจะประสานแนวทางเข้าหากันหรือไม่ เพราะสินทรัพย์ Tokenized หลายประเภทพาดข้ามเขตอำนาจของทั้งคู่

อีกประเด็นที่ควรติดตามคือความคืบหน้าในไทยเอง โดย ก.ล.ต. (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) มีแนวทางกำกับสินทรัพย์ดิจิทัลของตนเองอยู่แล้ว และแนวโน้มที่ผู้กำกับดูแลทั่วโลกยอมรับ Blockchain ในฐานะระบบบันทึกข้อมูลอย่างเป็นทางการ จะเป็นข้อมูลอ้างอิงสำคัญสำหรับการวางกติกาในภูมิภาคต่อไป