Kraken เปิดให้ซื้อขายโทเคน Safron Finance ขณะที่ Saffron นำค่าธรรมเนียมการซื้อขายบน Uniswap มาเป็นจุดศูนย์กลางของผลิตภัณฑ์

Kraken เปิดซื้อขาย SFI เมื่อวันที่ 23 ตุลาคม แต่การเข้าถึงโทเคนยังไม่เท่ากับสิทธิ์รับผลตอบแทนของ Saffron

Kraken ระบุว่าได้เปิดให้ซื้อขาย SFI แล้วเมื่อวันที่ 23 ตุลาคม โดยอยู่ภายใต้ข้อจำกัดตามภูมิประเทศ การเปิดให้ซื้อขายครั้งนี้เป็นการเพิ่มช่องทางเข้าถึงตลาดให้แก่โทเคนของโปรโตคอลที่เปลี่ยนไปมากนับตั้งแต่ช่วงเริ่มต้นใน DeFi ขณะที่ผลิตภัณฑ์ปัจจุบันของ Saffron แยกการชำระเงินล่วงหน้าออกจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่มีความไม่แน่นอนจากสถานะสภาพคล่องบน Uniswap

กลไก vault ของ Saffron แลกค่าธรรมเนียม Uniswap กับเบี้ยจ่ายล่วงหน้า

ประกาศการเปิดซื้อขายระบุว่า SFI ซึ่งอีกชื่อคือ Spice เป็นโทเคนบน Ethereum ที่ใช้ในการกำกับดูแล Saffron และแยกความแตกต่างระหว่างระบบ vault ปัจจุบันกับกลไกจัดชั้นและกลไกประกันที่เลิกใช้ไปแล้ว นอกจากนี้ ความพร้อมของแอปพลิเคชันและการซื้อทันทีก็ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องตามเงื่อนไขด้วย

ตามเอกสาร vault ของ Saffron ผู้เข้าร่วมฝ่ายหนึ่งจะนำสินทรัพย์ไปเปิดสถานะบน Uniswap และได้รับเบี้ยจ่ายล่วงหน้า ส่วนผู้เข้าร่วมอีกฝ่ายจะจ่ายเบี้ยนั้นเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมที่สถานะดังกล่าวอาจสร้างขึ้นในอนาคตในช่วงเวลาที่ตกลงกัน โครงสร้างนี้เป็นการจัดเรียงความไม่แน่นอนใหม่ ผู้ให้สภาพคล่องรู้จำนวนเบี้ยที่ได้รับล่วงหน้าแล้ว ส่วนผู้ซื้อค่าธรรมเนียมรับความเสี่ยงต่อปริมาณกิจกรรมการซื้อขายที่ผ่านเข้าสถานะนั้น เบี้ยที่กำหนดไว้ล่วงหน้าไม่ได้เปลี่ยนสถานะสินทรัพย์ต้นทางทั้งก้อนให้กลายเป็นเงินฝากมูลค่าคงที่

ช่วงราคาและเส้นทางคำสั่งมีผลต่อค่าธรรมเนียม

เอกสารของ Uniswap อธิบายว่าทำไมช่วงราคาจึงสำคัญ เพราะสถานะที่อยู่ภายนอกช่วงที่เลือกไว้จะหยุดสร้างค่าธรรมเนียม และองค์ประกอบของโทเคนในสถานะยังอาจเปลี่ยนไปเมื่อผู้ซื้อขายผลักตลาดผ่านช่วงนั้นด้วย สิ่งนี้ทำให้การกำหนดเส้นทางคำสั่งมีความเกี่ยวข้องมากขึ้น การรายงานของ NewsBTC เรื่อง Aggregator Hooks กล่าวถึงเส้นทางการทำธุรกรรมที่เชื่อมกับสภาพคล่องภายนอก ซึ่งสุดท้ายมีผลต่อผู้ให้สภาพคล่องที่จะเก็บค่าธรรมเนียม

การมีอยู่บน Kraken ยังไม่ตอบคำถามด้านเศรษฐกิจของ SFI

ปัจจุบันมีสามส่วนที่อยู่เคียงกัน ได้แก่ โทเคนกำกับดูแลที่มีการซื้อขายบนตลาด โปรโตคอลที่ให้บริการแลกเปลี่ยนค่าธรรมเนียม และสถานะสภาพคล่องที่อยู่เบื้องหลังการแลกเปลี่ยนนั้น ทั้งสามส่วนควรประเมินแยกกัน การเปิดให้ซื้อขายบน Kraken ทำให้ลูกค้าที่เข้าเงื่อนไขเข้าถึงโทเคนได้ง่ายขึ้น แต่ไม่ได้แสดงว่ามีความต้องการใน vault และไม่ได้สร้างสิทธิ์โดยตรงต่อกระแสเงินสดของ vault ส่วนการซื้อโทเคนกำกับดูแลก็ไม่ได้สร้างสิทธิ์ในผลตอบแทนของ vault ใดโดยตัวมันเอง

ผลลัพธ์ของ vault ขึ้นอยู่กับระยะเวลา เบี้ยจ่าย คู่สินทรัพย์ต้นทาง และช่วงราคา แม้ตลาดจะคึกคัก แต่ผู้ซื้อค่าธรรมเนียมก็อาจไม่ได้รับผลดี หากสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องอยู่นอกช่วงที่ทำงานเป็นเวลานาน ในทางกลับกัน เบี้ยที่ดูน่าสนใจสำหรับฝ่ายหนึ่ง ก็เป็นต้นทุนที่อีกฝ่ายต้องชดเชย

ความต่างระหว่างการเข้าถึงกับการรับผลทางเศรษฐกิจยังปรากฏในข้อเสนอ กองทุน Bitcoin แบบมีโครงสร้างด้วย เพราะชื่อของตัวห่อหุ้มบอกได้น้อยกว่ากฎการจ่ายเงินจริง และตัวอย่างการปิดตัวของ BTF ก็แสดงให้เห็นว่าชื่อย่อที่คุ้นเคยอาจยังคงอยู่ ขณะที่สิทธิเรียกร้องเบื้องหลังเปลี่ยนไปแล้ว การเปิดซื้อขาย SFI ครั้งนี้จึงเป็นเหตุผลให้เอกสารปัจจุบันของ Saffron ต้องได้รับการตรวจสอบ แทนการพึ่งคำอธิบายจากการออกแบบเดิมของปี 2020

เขียนโดย News Desk และ Samuel Rae ทำหน้าที่บรรณาธิการ