ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก้าวหน้าข้อเสนอเพื่อบังคับใช้กฎหมาย GENIUS Act กับสเตเบิลคอยน์

เกิดอะไรขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เปิดเผยข้อเสนอกฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ชุดแรกในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยข้อเสนอฉบับแรกว่าด้วยเงื่อนไขเงินทุนและเงินสำรอง เพื่อให้มั่นใจว่าสเตเบิลคอยน์์มีสินทรัพย์สภาพคล่องสูงรองรับเต็มจำนวน และผู้ออกจะยังมั่นคงในภาวะตึงเครียดของตลาด ข้อเสนอนี้ยังระบุกิจกรรมสเตเบิลคอยน์์ที่ธนาคารภายใต้การกำกับของเฟดทำได้ และเป็นข้อเสนอที่มีส่วนเรื่องการจ่ายรางวัลแก่ผู้ถือสเตเบิลคอยน์ด้วย

คำถามเรื่องรางวัลสำคัญอย่างไร

เฟดระบุในข้อเสนอว่า "ข้อตกลงบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับบุคคลที่สาม จะถูกถือว่าเป็นการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนที่ห้ามไม่ให้ทำโดยปริยาย" พร้อมเสริมว่าแนวทางนี้สอดคล้องกับตำแหน่งของ OCC สำหรับผู้ใช้ทั่วไป แปลว่าแพลตฟอร์มคริปโตอย่าง Coinbase อาจยังให้รางวัลกับผู้ถือสเตเบิลคอยน์ได้ แต่ในกรอบที่แคบมาก คล้ายกับโปรแกรมสะสมคะแนนหรือสิทธิพิเศษของบัตรเครดิต มากกว่าการจ่าย "ดอกเบี้ย" ตรง ๆ

ทำไมเรื่องนี้ถึงเป็นปมขัดแย้งมาก่อน

การจะให้บริษัทอย่าง Coinbase จ่ายรางวัลแก่ผู้ถือสเตเบิลคอยน์ได้มากน้อยเพียงใด เป็นหนึ่งในจุดที่เจรจากันตึงตัวที่สุดในร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ซึ่งล้มเหลวไม่ผ่านเมื่อเร็ว ๆ นี้ ผลคือ ณ ปัจจุบัน พระราชบัญญัติ GENIUS Act กลายเป็นกฎหมายหลักที่กำกับเรื่องรางวัลสเตเบิลคอยน์ เพราะความพยายามแก้ไขผ่าน Clarity Act ไม่สำเร็จ หมายความว่ากติกาในทางปฏิบัติจะถูกกำหนดจากระดับหน่วยงานกำกับอย่างเฟดเป็นหลัก

กฎจะมีผลเมื่อไหร่

อย่าเพิ่งคาดหวังว่าจะเห็นกฎใช้จริงเร็ว ๆ นี้ เพราะข้อเสนอของเฟดต้องเปิดรับความเห็นจากสาธารณะก่อน แล้วหน่วยงานจึงจะปรับแก้และประกาศเป็นฉบับสมบูรณ์ กระบวนการนี้มักใช้เวลาหลายเดือน บางกรณีนานกว่านั้นมาก สำหรับผู้ใช้ในไทย แม้กฎนี้จะเป็นของสหรัฐฯ โดยตรง แต่จะเป็นตัวกำหนดมาตรฐานที่แพลตฟอร์มระดับโลกซึ่งคนไทยใช้บริการต้องปรับตาม และอาจเป็นแนวทางอ้างอิงให้หน่วยงานกำกับภูมิภาค รวมถึง ก.ล.ต. ไทย ในการพิจารณากติกาเรื่องผลตอบแทนจากสเตเบิลคอยน์ในอนาคต