หนึ่งเดียวของโปรโตคอลการให้กู้ยืมคืออะไร? พื้นฐานการกู้ยืมและให้กู้ในโลก DeFi

มันคืออะไรกันแน่?

การให้กู้ยืมแบบ DeFi คือระบบที่สร้างจากสัญญาอัจฉริยะ (smart contracts) ชุดหนึ่ง ซึ่งช่วยให้กลุ่มผู้ใช้หนึ่งนำคริปโตเคอร์เรนซีมาฝากเพื่อรับดอกเบี้ย ขณะที่อีกกลุ่มยืมสินทรัพย์เหล่านั้นไปโดยต้องวางหลักประกันไว้ ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นโดยไม่ต้องมีธนาคารหรือการตรวจสอบเครดิตเข้ามาเกี่ยวข้องเลย

ทำไมต้องวางหลักประกันมากกว่ามูลค่าที่ยืม?

เหตุผลหลักคือโปรโตคอล DeFi ไม่มีวิธีตรวจสอบตัวตนหรือประวัติเครดิตของผู้กู้แบบธนาคารทั่วไป หลักประกันจึงเป็นสิ่งเดียวที่ค้ำประกันเงินกู้ โปรโตคอลส่วนใหญ่จึงกำหนดให้ต้องวางหลักประกันเกิน (over-collateralization) กล่าวคือ ถ้าต้องการยืมมูลค่าเท่าไร ต้องฝากหลักประกันมูลค่ามากกว่านั้น โดยทั่วไปอยู่ที่ระดับ 120-150% หรือสูงกว่า แล้วแต่โปรโตคอลและชนิดสินทรัพย์

ดอกเบี้ยถูกกำหนดจากอะไร?

ดอกเบี้ยในระบบ DeFi ส่วนใหญ่ถูกคำนวณด้วยอัลกอริทึมตามอุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์แต่ละชนิด เมื่อมีผู้ต้องการยืมสินทรัพย์นั้นมากเมื่อเทียบกับจำนวนที่มีคนฝากไว้ อัตราดอกเบี้ยยืมจะสูงขึ้น และในทางกลับกันก็จะลดลง สิ่งที่ต้องระวังคืออัตราเหล่านี้เปลี่ยนแปลงบ่อย และในโปรโตคอลส่วนใหญ่ไม่ได้คงที่ตลอดอายุสัญญาเหมือนเงินกู้ธนาคาร

ความเสี่ยงฝั่งผู้กู้: การถูกชำระบัญชี

ความเสี่ยงหลักของผู้ยืมคือการถูก liquidation เมื่อมูลค่าตลาดของหลักประกันร่วงลงจนวงเงินกู้ไม่ถูกค้ำประกันเพียงพอ โปรโตคอลจะขายหลักประกันบางส่วนหรือทั้งหมดโดยอัตโนมัติเพื่อชำระคืนเงินกู้ และในบางกรณีอาจมีค่าปรับเพิ่มเติมอีกด้วย

ความเสี่ยงฝั่งผู้ฝากเงิน

สำหรับผู้ฝากสินทรัพย์ ความเสี่ยงหลักมาจากช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะที่อาจถูกโจรกรรม และในบางกรณีคือความเป็นไปได้ที่ผู้กู้จะผิดนัดชำระพร้อมกันจำนวนมากเมื่อตลาดผันผวนรุนแรง

สรุปสำหรับผู้เริ่มต้น

ระบบนี้อนุญาตให้คริปโตทำงานเหมือนสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนได้ แต่แลกมาด้วยกลไกความเสี่ยงที่ต่างจากธนาคารโดยสิ้นเชิง บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่ออธิบายกลไกการทำงานเท่านั้น ไม่ได้แนะนำโปรโตคอลใดเป็นการเฉพาะ