การตั้งถิ่นฐานออปชันรายไตรมาสของบิตคอยน์มูลค่า 1.6 หันตารางดอลลาร์มาถึงพร้อมสมุดรายการที่เน้นสิทธิซื้อ 'call-heavy' Wait—fix: "หนึ่งหกร้อยล้าน" better: การครบกำหนดออปชันรายไตรมาสของบิตคอยน์มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์มาถึงพร้อมตำแหน่งที่เน้นสิทธิการซื้อ (cal

ลองนึกภาพว่าคุณจ่ายเงิน 100 ดอลลาร์เพื่อจองสิทธิ์ในการซื้อแล็ปท็อปราคา 1,000 ดอลลาร์ไว้ล่วงหน้า โดยใช้สิทธิ์ได้ตลอดในช่วงสี่สัปดาห์ข้างหน้า หากราคาแล็ปท็อปพุ่งขึ้นไปที่ 1,200 ดอลลาร์ คุณก็ใช้สิทธิ์ดังกล่าว และแท้จริงแล้วประหยัดเงินได้ 200 ดอลลาร์ (หักค่าธรรมเนียมที่จ่ายไป 100 ดอลลาร์) แต่ถ้าราคายังคงอยู่ที่ 1,000 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น คุณก็เพียงปล่อยให้การจองสิทธิ์หมดอายุไป และสูญเสียเพียงจำนวน 100 ดอลลาร์เท่านั้น

นักเทรดใช้สัญญาออปชันแบบ Call เพื่อทำกำไรจากการพุ่งขึ้นที่กำลังจะเกิดขึ้นของสินทรัพย์อ้างอิง ในที่นี้คือ BTC หรือ ETH ส่วนออปชันแบบ Put ทำงานตรงกันข้าม นั่นคือช่วยปกป้องผู้ซื้อจากแรงขายที่อาจเกิดขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิงนั้น

ตลาดออปชันคริปโตเติบโตขึ้นหลายเท่าตัวนับตั้งแต่ปี 2020 โดยนักเทรดนำออปชัน Call และ Put มาผสมผสานกับการถือครองสินทรัพย์ในตลาดสปอตและตลาดฟิวเจอร์ส เพื่อแสดงมุมมองเกี่ยวกับทิศทางราคา ความผันผวน และการสูญเสียมูลค่าตามเวลา การเติบโตดังกล่าวทำให้การปิดสัญญาออปชันรายไตรมาสกลายเป็นเหตุการณ์ที่นักเทรดคริปโตต้องจับตามองเป็นพิเศษ

สิ่งหนึ่งที่นักเทรดติดตามกันอย่างกว้างขวางคือระดับ "แม็กซ์ เพน" (Max Pain) ของการหมดอายุสัญญา ซึ่งหมายถึงระดับราคาสปอตที่ผู้ซื้อออปชันจะขาดทุนมากที่สุดในวันหมดอายุ ทฤษฎีนี้ — แม้จะถูกถกเถียงและโต้แย้งกันอย่างมาก — ระบุว่าผู้ขายออปชันอาจพยายามผลักราคาสปอตไปยังจุดแม็กซ์ เพน เพื่อสร้างความเสียหายสูงสุดแก่ผู้ซื้อ

โดยระดับแม็กซ์ เพนของบิตคอยน์อยู่ที่ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาสปอตปัจจุบันที่ 85,500 ดอลลาร์อย่างมาก ทาง Deribit อธิบายระดับราคาที่ผู้ซื้อออปชันรวมกันขาดทุนมากที่สุดว่าเปรียบเสมือน "แม่เหล็กอ่อนที่ดึงราคาเข้าหาจุดหมดอายุสัญญา"