ผู้ว่าการ ธปท. ระบุระเบียบการค้าและการเงินกำลังเปลี่ยนไป

การเปลี่ยนกติกาเศรษฐกิจโลกจากแรงกดดันภูมิรัฐศาสตร์: ข้อสังเกตของผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน

สิ่งที่เกิดขึ้นคืออะไร

เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ที่กรุงเทพฯ วิทัย รัตนากร (Vitai Ratanakorn) ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย กล่าวเปิดการประชุม IMF Economic Review Conference โดยตั้งข้อสังเกตว่า ระเบียบเศรษฐกิจโลกที่เคยพึ่งพาการเปิดเสรีทางการค้า การเชื่อมระบบการเงินระหว่างประเทศ และความร่วมมือระดับภูมิภาค กำลังถูกทดสอบจากแรงตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ข้อเสนอในวงนี้คือ ต้องเร่งดูแลเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาคและตลาดการเงินในระยะสั้น ควบคู่กับการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อสร้างความยืดหยุ่นให้ระบบเศรษฐกิจในระยะยาว เมื่อเส้นแบ่งระหว่างประเด็นด้านภูมิรัฐศาสตร์กับเศรษฐกิจเริ่มเลือนลง การตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน การค้า และการลงทุน จึงไม่อาจแยกจากแรงกดดันทางการเมืองระหว่างประเทศได้อีกต่อไป

ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่อเศรษฐกิจไทย

ไทยเป็นเศรษฐกิจเปิดที่พึ่งพาการส่งออก การท่องเที่ยว และกระแสเงินทุนจากต่างประเทศ เมื่อโครงสร้างการค้าและการเงินโลกเปลี่ยนแปลง ความเสี่ยงมักส่งต่อถึงไทยผ่านอย่างน้อยสามช่องทาง

ช่องทางแรกคือค่าเงินบาทและสภาพคล่องเงินตราต่างประเทศ ในช่วงที่โลกมีความไม่แน่นอน เงินดอลลาร์และสินทรัพย์ปลอดภัยบางประเภทอาจถูกใช้เป็นที่พักเงินชั่วคราว ทำให้ค่าเงินบาทและต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงของผู้ประกอบการมีความผันผวนมากขึ้น

ช่องทางที่สองคือสายการผลิตและราคาสินค้านำเข้า หากประเทศต่าง ๆ หันมาสร้างห่วงโซ่อุปทานของตนเองหรือกีดกันสินค้าบางประเภท ต้นทุนพลังงาน วัตถุดิบ และโลจิสติกส์อาจสูงขึ้นหรือคาดเดายากขึ้น ซึ่งกระทบทั้งผู้บริโภคและธุรกิจ

ช่องทางที่สามคือต้นทุนทางการเงินและความเชื่อมั่นของนักลงทุน เมื่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์สูงขึ้น นักลงทุนอาจต้องการผลตอบแทนชดเชยความเสี่ยงมากขึ้น ส่งผลต่อการระดมทุนของภาคธุรกิจและตลาดการเงินไทย

สัญญาณต่อตลาดการเงินและสินทรัพย์ดิจิทัล

แม้เนื้อหาจากการประชุมจะไม่ได้กล่าวถึงราคาหรือสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง แต่ผลกระทบทางอ้อมอาจเห็นได้ในตลาดที่ไวต่อสภาพคล่องและความเชื่อมั่น สำหรับผู้ใช้บริการในไทย แพลตฟอร์มที่ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitkub และผู้ประกอบธุรกิจที่อยู่ภายใต้การกำกับของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อาจต้องจับตาปริมาณเงินบาทที่เข้าออกตลาด ความต้องการแปลงเงินข้ามประเทศ และกฎเกณฑ์ด้านความเสี่ยงที่อาจเปลี่ยนแปลงตามบริบทโลก

ในมุมของผู้ทำธุรกรรมข้ามพรมแดน รวมถึงเส้นทางที่เชื่อมโยงกับประเทศเพื่อนบ้าน เช่น เมียนมา ความไม่แน่นอนของค่าเงินและมาตรการทางการค้าหรือการเงินระหว่างประเทศอาจทำให้ต้นทุนการแลกเปลี่ยนหรือการโอนเงินมีความซับซ้อนมากขึ้น ประเด็นนี้เป็นเรื่องโครงสร้างตลาดและกฎเกณฑ์ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์ชนิดใดชนิดหนึ่ง

ผู้อ่านทั่วไปควรจับตาอะไร

สำหรับประชาชนทั่วไป การอ่านสัญญาณนี้ควรแบ่งเป็นสองชั้น ชั้นแรกคือเสถียรภาพระยะสั้น ซึ่งมักสะท้อนผ่านเงินเฟ้อ ค่าเงินบาท สภาพคล่องในระบบการเงิน และท่าทีของธนาคารแห่งประเทศไทย ส่วนชั้นที่สองคือความยืดหยุ่นระยะยาว ที่เกี่ยวกับการปฏิรูปโครงสร้าง เช่น การปรับภาคการเงินให้รองรับความเสี่ยงข้ามพรมแดน การกระจายตลาดส่งออก และการลงทุนที่ช่วยลดต้นทุนต่อระบบเศรษฐกิจ

ข้อความนี้เป็นคำอธิบายบริบทจากงานประชุมและข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อ ขาย หรือถือครองสินทรัพย์ใด หากต้องการตัดสินใจด้านการเงินหรือสินทรัพย์ดิจิทัล ควรตรวจสอบข้อมูลจากหน่วยงานกำกับอย่าง ก.ล.ต. และธนาคารแห่งประเทศไทย รวมถึงอ่านเงื่อนไขของแพลตฟอร์มที่ใช้บริการก่อนเสมอ