JPYC ซื้อขายพุ่งกว่า 4 เท่า ขณะที่เกาหลีใต้ทบทวนอนุมัติผู้สร้างสภาพคล่อง

เจพีวายซีพุ่งสูงกว่าฐาน 4 เท่าหลังเข้าอัพบิต

เรื่องที่เกิดขึ้นคืออะไร

เจพีวายซี (JPYC) เป็นสเตเบิลคอยน์ที่ออกแบบให้ผูกมูลค่ากับเงินเยน แต่หลังเริ่มรองรับการซื้อขายบนอัพบิต (Upbit) เมื่อวันที่ 17 กันยายน ราคาในตลาดกลับดีดขึ้นสูงกว่าราคาฐานอย่างฉับพลัน โดยเคยแตะ 37.60 วอนต่อเหรียญ ขณะที่ราคาฐานอยู่ที่ประมาณ 8.8 วอนต่อ 1 เยน ซึ่งสูงกว่าถึง 4 เท่า ต่อมาราคาปรับกลับมาใกล้ระดับราคาฐาน รายงานจาก Cointelegraph ระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลการเงินของเกาหลีใต้กำลังทบทวนว่าจะอนุญาตให้มีผู้สร้างสภาพคล่องในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ ภายหลังเหตุการณ์นี้

ทำไมราคาจึงดีดขึ้นชั่วคราว

การเข้าจดทะเบียนในแพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจทำให้แรงซื้อไหลเข้าพร้อมกันในช่วงแรก โดยเฉพาะเมื่อผู้เล่นยังไม่คุ้นกับสภาพคล่องใหม่ หากฝั่งคำสั่งขายหรือคำสั่งซื้อจากกลไกรักษาความหนาแน่นของราคาไม่เพียงพอ ราคาบนหน้าจออาจห่างจากราคาอ้างอิงของเหรียญที่ผูกกับเงินเยนได้ แม้ตัวเหรียญจะตั้งใจให้คงมูลค่าก็ตาม

ผู้สร้างสภาพคล่องมีหน้าที่ส่งคำสั่งซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้มีราคาอ้างอิงทั้งสองฝั่ง และช่วยลดช่องว่างระหว่างราคาตลาดกับราคาฐาน ในเหตุการณ์ของเจพีวายซี การที่ราคาพุ่งแล้วกลับลงมาใกล้ระดับฐานจึงสะท้อนว่ากลไกตลาดและสภาพคล่องรอบใหม่อาจยังต้องใช้เวลาปรับตัว

ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นความเสี่ยงเฉพาะของสเตเบิลคอยน์ การผูกมูลค่ากับเงินตราไม่ได้รับประกันว่าราคาบนทุกแพลตฟอร์มจะตรงกันเสมอไป ยังมีตัวแปรด้านสภาพคล่อง โครงสร้างตลาด กฎระเบียบ และการเข้าถึงของผู้ทำหน้าที่ยืนยันราคา หากหน่วยงานกำกับดูแลเกาหลีใต้ต้องทบทวนเรื่องผู้สร้างสภาพคล่อง แสดงว่าผู้กำกับดูแลกำลังจับตาว่ากลไกตลาดปัจจุบันเพียงพอหรือไม่ต่อการรักษาเสถียรภาพของราคา

นอกจากนี้ ราคา 37.60 วอนต่อเหรียญเทียบกับราคาฐาน 8.8 วอนต่อ 1 เยน ยังช่วยแยกความเข้าใจระหว่างมูลค่าอ้างอิงในสกุลเงินต่างประเทศกับราคาซื้อขายจริงบนแพลตฟอร์ม ผู้ซื้ออาจเห็นราคาสูงกว่ามูลค่าอ้างอิงมากแม้เพียงชั่วคราว ซึ่งไม่ใช่เรื่องไกลตัวสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มักถูกมองว่ามีความผันผวนสูงอยู่แล้ว

ผู้อ่านไทยและเมียนมาควรมองอย่างไร

สำหรับผู้อ่านในไทยที่ซื้อขายผ่านแพลตฟอร์มภายใต้กำกับของสำนักงาน ก.ล.ต. ไทย การที่เหรียญต่างประเทศเข้าจดทะเบียนในเกาหลีใต้ไม่ได้แปลว่าเหรียญนั้นเปิดให้ซื้อขายด้วยบาทหรือมีสภาพคล่องในตลาดไทยโดยตรง ผู้อ่านจึงควรแยกให้ชัดระหว่างราคาอ้างอิงในสกุลเงินต่างประเทศ ราคาแปลงเป็นบาท และสถานะการกำกับดูแลของแพลตฟอร์มที่ใช้งาน

สำหรับผู้อ่านในเมียนมาที่ติดตามสินทรัพย์ดิจิทัลข้ามพรมแดน การเห็นราคาเหรียญที่ควรตรึงกับเงินเยนแกว่งเกินระดับฐานหลายเท่าแม้เพียงชั่วคราว ก็เป็นเครื่องเตือนว่าความเสี่ยงไม่ได้มีแค่ความผันผวนของราคาเหรียญ แต่ยังรวมถึงความไม่ตรงกันระหว่างราคาตลาดกับกลไกผูกมูลค่า ต้นทุนอัตราแลกเปลี่ยน และข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง

ข้อเท็จจริงสำคัญที่ควรจำ

เจพีวายซีเป็นสเตเบิลคอยน์ผูกกับเงินเยน หลังเข้าจดทะเบียนบนอัพบิต ราคาซื้อขายสูงกว่าราคาฐานถึง 4 เท่า เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 17 กันยายน ราคาเคยแตะ 37.60 วอนต่อเหรียญ ขณะที่ราคาฐานอยู่ที่ประมาณ 8.8 วอนต่อ 1 เยน ต่อมาปรับกลับมาใกล้ระดับราคาฐาน หน่วยงานกำกับดูแลการเงินของเกาหลีใต้กำลังทบทวนการอนุญาตให้มีผู้สร้างสภาพคล่องในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยผู้สร้างสภาพคล่องมีหน้าที่ส่งคำสั่งซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง