DVOL ของบิตคอยน์ร่วงเหลือ 34.3 ส่วน MOVE พุ่งขึ้น 33% ภายใน 2 วัน

ทำไมความผันผวนของพันธบัตรสหรัฐกับออปชัน BTC จึงสวนทางกัน

เหตุการณ์นี้คืออะไร

ระหว่างวันที่ 22 ถึง 24 กันยายน ดัชนีความผันผวนพันธบัตรสหรัฐ MOVE ปรับขึ้นจาก 78.56 เป็น 104.58 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นราว 33% ภายใน 2 วัน และทำจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม การปรับขึ้นนี้สะท้อนว่าตลาดออปชันที่อ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐกำลังตั้งราคาความผันผวนสูงขึ้น

ในอีกฝั่งหนึ่ง ดัชนีความผันผวนของออปชันบิตคอยน์ (BTC) ที่ชื่อ DVOL ซึ่งคำนวณโดย Deribit กลับลดลงจาก 37.4 เหลือ 36.04 และอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของปี การลดลงนี้บอกได้ว่าตลาดออปชัน BTC ในระยะสั้นกำลังตั้งราคาความผันผวนที่เบาลง สวนทางกับความผันผวนของตลาดพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มขึ้น

ทำไมตัวเลขนี้จึงสำคัญ

MOVE และ DVOL ไม่ได้บอกทิศทางราคาโดยตรง แต่บอกสิ่งที่ตลาดออปชันกำลังคาดการณ์เกี่ยวกับความเคลื่อนไหวในอนาคต MOVE มาจากราคาของออปชันสวอปอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ ซึ่ง ICE อธิบายว่าเป็นดัชนีความผันผวนของตลาดพันธบัตร ดังนั้นเมื่อ MOVE สูงขึ้น ผู้ติดตามตลาดจึงเห็นความไม่แน่นอนของดอกเบี้ยและพันธบัตรสหรัฐมากขึ้น

ส่วน DVOL เป็นดัชนีที่ Deribit ใช้ราคาออปชัน BTC มาประเมินความผันผวนที่ตลาดกำลังคาดการณ์ ไม่ใช่ค่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในอดีต ค่า DVOL ที่ลดลงใกล้จุดต่ำสุดของปีอาจสื่อว่าผู้ลงทุนในออปชัน BTC มองว่าความเคลื่อนไหวระยะสั้นอาจไม่รุนแรงเท่าช่วงก่อนหน้า แต่ไม่ได้หมายความว่าราคา BTC จะนิ่งในระยะยาว

ผลกระทบต่อผู้อ่านไทยและผู้ใช้ BTC

สำหรับผู้อ่านไทยที่ติดตามราคา BTC ผ่านแพลตฟอร์มอย่าง Bitkub หรือตลาดอื่น การดูตัวเลขนี้ควรแยกจากราคาจริงในบาท THB เพราะ MOVE กับ DVOL เป็นตัวเลขความคาดหวังของตลาดออปชัน ไม่ใช่ราคา BTC และไม่ใช่สัญญาณซื้อหรือขาย ผู้อ่านในไทยควรติดตามข้อมูลจาก ก.ล.ต. ไทย และประกาศของแพลตฟอร์มที่เป็นทางการด้วย ข้อมูลนี้ไม่ได้ระบุราคา BTC หรือคู่เงินบาท จึงไม่ควรตีความว่าราคาจะขึ้นหรือลงตามตัวเลขเหล่านี้

ถ้าคุณไม่ได้เทรดออปชัน DVOL ก็ยังอาจมีประโยชน์ในฐานะตัวชี้วัดความคาดหวังต่อความเคลื่อนไหวของ BTC ส่วน MOVE ช่วยให้เห็นว่าความกังวลด้านดอกเบี้ยและพันธบัตรสหรัฐอาจมีผลต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม สำหรับผู้ใช้ในเมียนมาที่ติดตาม BTC ผ่านรายงานภาษาต่าง ๆ ก็ควรตีความในลักษณะเดียวกัน คือมองเป็นข้อมูลตลาด ไม่ใช่ข้อมูลราคาเฉพาะท้องถิ่น

ข้อควรระวัง

ตัวเลขดัชนีความผันผวนเปลี่ยนเร็วและคำนวณจากตลาดออปชัน ไม่ได้สะท้อนอารมณ์ผู้ลงทุนแบบเดียวกับการขึ้นลงของราคา ดังนั้นไม่ควรใช้ MOVE หรือ DVOL เป็นเครื่องมือทำนายราคา BTC เพียงตัวเดียว และไม่มีข้อมูลใดในรายงานนี้ที่บอกจุดราคาหรือทิศทางการซื้อ-ขาย