Strategy ต้องการให้เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิสะสมตลอด 365 วันต่อปี

เกิดอะไรขึ้น

บริษัท Strategy ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือครองบิตคอยน์ (Bitcoin treasury firm) ยื่นหนังสือชี้ชวนฉบับเบื้องต้น (preliminary proxy) เพื่อเสนอให้เปลี่ยนการจ่ายปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ์สี่ตัว ได้แก่ STRF, STRC, STRK และ STRD ให้คิดและจ่ายเป็นรายวัน

ประธานบริหาร Michael Saylor กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 25 กันยายน 2026 ว่า ปันผลจะคิดค้างรับทุกวันตามปฏิทิน รวมถึงวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดราชการ และจ่ายในวันทำการถัดไป โดยเงื่อนไขทางเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ ของหุ้นเหล่านี้คงเดิมทั้งหมด

ปฏิทินสำคัญที่ต้องจับตา:

• 5 ตุลาคม: มีกำหนดยื่นหนังสือชี้ชวนฉบับสมบูรณ์ (definitive proxy)
• 28 ตุลาคม: ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียง
• 1 พฤศจิกายน: STRC เริ่มใช้ระบบใหม่เป็นตัวแรก โดยกำหนดวันสิ้นสุดการจดทะเบียนผู้มีสิทธิ์ (record date) วันแรกคือ 1 พฤศจิกายน และจ่ายปันผลงวดแรกในวันที่ 2 พฤศจิกายน
• 1 มกราคม: อีกสามตัวที่เหลือเปลี่ยนผ่าน โดยจะจ่ายปันผลตามรอบเดิมครั้งสุดท้ายในวันที่ 31 ธันวาคม

ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ

ปัจจุบัน STRC มีวัน record date ปีละ 24 ครั้ง หากข้อเสนอผ่าน หุ้นทั้งสี่ตัวจะย้ายไปเป็น 365 วันต่อปี ประธานเจ้าหจริงการและซีอีโอ Phong Le ระบุว่าสำหรับหุ้นสามตัวที่จ่ายรายไตรมาส ถือเป็นการเพิ่มความถี่ถึง 90 เท่า

Saylor อธิบายเหตุผลว่า "วิธีสร้างความผันผวนต่ำและสภาพคล่องสูง คือการลดระยะเวลาของเครื่องมือการเงินและบริหารเครดิตอย่างแข็งขัน" ยิ่งปรับความถี่บ่อยเท่าไร ความผันผวนยิ่งต่ำลง และผู้ลงทุนยิ่งเข้าออกง่ายขึ้น

ข้อมูลจริงก็สอดคล้องกัน เมื่อ STRC ยังจ่ายรายเดือน ราคามักลดลงประมาณ 49 จุดฐานิสในวันก่อนวันจ่ายปันผล หลังจากเปลี่ยนเป็นจ่ายครึ่งเดือนในเดือนมิถุนายน ตัวเลขนี้ลดลงเหลือประมาณ 36 จุดฐานิส

Le ยังเรียกข้อเสนอนี้ว่า "หลักทรัพย์รายแรกของโลกที่คิดปันผลแบบค้างรับตามปฏิทินทุกวัน" หากผ่านการอนุมัติ หุ้นทั้งสี่จะเป็นหลักทรัพย์เพียงกลุ่มเดียวในโลกที่จ่ายปันผลบนฐานคิดแบบ 365 วัน ในบรรดาห้าหลักทรัพย์ทั่วโลกที่มีปันผลรายวัน รวมมูลค่าตลาด 15,000 ล้านดอลลาร์

บริบท: หุ้นบุริมสิทธิ์คือแกนหลักการระดมทุนของ Strategy

การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่เรื่องเล็ก เพราะหุ้นบุริมสิทธิ์ทั้งสี่เป็นหัวใจของการหาเงินทุนของ Strategy ในเดือนนี้บริษัทซื้อ STRC เพิ่ม 139 ล้านดอลลาร์ พร้อมกับพักการซื้อบิตคอยน์ชั่วคราว และระดมทุน 2,000 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้น MSTR เพื่อสร้างสำรองเงินดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีกรอบการขายบิตคอยน์ได้สูงสุด 1,250 ล้านดอลลาร์เพื่อรักษาภาระผูกพันเหล่านี้

สัปดาห์ก่อนหน้าบริษัทซื้อบิตคอยน์เพิ่มอีก 76 ล้านดอลลาร์ ทำให้การถือครองใกล้เคียงระดับสูงสุดเดือนมิถุนายน

นักลงทุนดูเหมือนจะให้การสนับสนุนแนวทางนี้มาก่อน ในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมาผู้ถือ STRC อนุมัติการจ่ายครึ่งเดือนที่ 97.5% และผู้ถือหุ้นสามัญอนุมัติที่ 99.9% นับตั้งแต่นั้น Strategy จ่ายปันผล STRC ไปแล้วรวม 255 ล้านดอลลาร์

ส่งผลกับใครบ้าง

หากคุณถือหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy หรือติดตามการเงินของบริษัทนี้ ข้อเสนอนี้หมายถึงกระแสเงินสดที่เข้าถี่ขึ้นและราคาที่อาจนิ่งขึ้น Strategy ยังคาดหวังประโยชน์เพิ่มเติม เช่น การประเมินมูลค่าสิ้นเดือนที่เสถียรขึ้นสำหรับผู้จัดการกองทุน เป็นที่ฝากเงินสดส่วนเกินของสถาบัน การนำกลับมาลงทุนใหม่ที่เร็วขึ้น โอกาสเข้าสู่ดัชนีความผันผวนต่ำ และการใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ได้ส่วนลด (haircut) ดีขึ้น

Le ปิดท้ายด้วยปรัชญาของบริษัทว่า "เครดิตดิจิทัล เงินทุนดิจิทัล ต้องทำงานทุกวัน" — ผลโหวตวันที่ 28 ตุลาคมจะเป็นตัวตัดสิน