ข้อเสนอบน Cardano ลดค่าธรรมเนียมลง 55% แต่แลกมาด้วยผลกระทบต่อพูลขนาดเล็ก

การลงมติธรรมาภิบาลใหม่บนเครือข่ายการ์ดาโน่ (Cardano) เสนอให้ลดค่าธรรมเนียมขั้นต่ำของสระหลอดรางวัล (minPoolCost) จาก 170 ADA เหลือ 75 ADA โดยครั้งนี้ตัดการเปลี่ยนแปลงขีดจำกัดหน่วยความจำของ Plutus ออกไป ซึ่งเป็นประเด็นที่ทำให้ผู้ดำเนินการสระ (SPO) ต่อต้านการลงมติครั้งก่อน

ข้อเสนอนี้ตัดข้อกำหนดการลงคะแนนหนึ่งรายการที่เป็นอุปสรรคของครั้งที่แล้วออก ขณะนี้รอการอนุมัติ และแต่ละสระยังคงกำหนดค่าธรรมเนียมที่ประกาศของตนเองได้

ผู้มอบหลักทรัพย์ (Delegator) ในสระขนาดเล็กอาจสูญเสียรางวัลในยุค (Epoch) ที่ได้รับเกือบทั้งหมดไปกับค่าธรรมเนียมคงที่ก่อนที่สัดส่วนจะถูกคำนวณ ขณะเดียวกัน ผู้ดำเนินการพึ่งพาค่าธรรมเนียมนี้เป็นรายได้ และผู้ที่มีสัดส่วนสเตกไม่มากต้องเผชิญกับการผลิตบล็อกที่ไม่สม่ำเสมออยู่แล้ว

เพดานต่ำลงจะเปิดพื้นที่ให้แข่งขันด้านราคามากขึ้น โดยปล่อยให้แต่ละผู้ดำเนินการตัดสินใจเองว่าจะใช้หรือไม่

การลงมติแยกต่างหาก ยังค้างคำถามเรื่องรางวัล

ข้อเสนอก่อนหน้าจับเรื่องลดค่าธรรมเนียมสระกับการเพิ่มขีดจำกัดหน่วยความจำ Plutus ไว้ด้วยกัน และหมดอายุลงเมื่อ 1 กันยายน หลังคะแนนเห็นชอบจาก DRep อยู่ที่ 68.6% สูงกว่าเกณฑ์ 67% และคณะกรรมการธรรมนูญ (Constitutional Committee) เห็นชอบ 5 จาก 7 คน

แต่การสนับสนุนจากผู้ดำเนินการสระมีเพียง 34.5% ของสเตกที่ลงคะแนน ต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ที่ 51% การรวมเรื่องขีดจำกัดหน่วยความจำเข้ามาทำให้การลงคะแนน SPO จำเป็นสำหรับข้อเสนอแบบรวมนี้

ข้อเสนอแยกที่ยื่นเมื่อ 11 กันยายน เปลี่ยนแปลงเพียงค่า minPoolCost เท่านั้น ตามคลังข้อมูลพารามิเตอร์ของการ์ดาโน่ จัดเป็นพารามิเตอร์ทางเศรษฐกิจที่ต้องได้รับการอนุมัติจาก DRep และคณะกรรมการธรรมนูญ แต่ไม่ต้องลงคะแนน SPO เมื่อเปลี่ยนเพียงอย่างเดียว

นั่นคือเส้นทางธรรมาภิบาลสำหรับการเปลี่ยนแปลงประเภทนี้ คะแนนเสียง DRep และคณะกรรมการยังคงเป็นตัวชี้ขาดว่าผ่านหรือไม่ ขณะที่ผู้ดำเนินการยังถกเถียงกันเรื่องผลกระทบทางเศรษฐกิจ

สถานะการลงคะแนนล่าสุด

จากข้อมูลนับคะแนนของ DRepTalk ที่บันทึกไว้เมื่อ 23 กันยายน คะแนนเห็นชอบของข้อเสนอใหม่อยู่ที่ 11.7% ของสเตก DRep ที่ลงคะแนน เทียบกับเกณฑ์ 67% คณะกรรมการเห็นชอบ 2 จาก 7 คน หรือ 28.6% เทียบกับเกณฑ์ 66.7%

ตัวเลขเหล่านี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ก่อนสิ้นสุดการลงคะแนนในยุคที่ 661 วันที่ 11 ตุลาคม ค่าธรรมเนียมคงที่ของสระจะถูกหักจากรางวัลขั้นต้นในแต่ละยุคก่อนคิดมาร์จิ้น ส่วนที่เหลือจะแจกจ่ายตามสัดส่วนสเตก ค่าขั้นต่ำบนเมนเน็ตปัจจุบันคือ 170 ADA

หากข้อเสนอผ่าน ผู้ดำเนินการอาจประกาศค่าธรรมเนียม 75 ADA คงเรียก 170 ADA ต่อไป หรือรักษาค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าก็ได้ ผู้มอบหลักทรัพย์จะได้ประโยชน์ก็ต่อเมื่อสระที่มีรางวัลจะแบ่งปันจริง ๆ ลดค่าธรรมเนียมลง

ตัวอย่างที่เห็นภาพชัดคือสระขนาดเล็กที่ได้รางวัลขั้นต้นราว 300 ADA จากบล็อกเดียว ที่ค่าธรรมเนียมคงที่ 170 ADA ราว 57% ของรางวัลจะถูกหักไปก่อนคิดมาร์จิ้น แต่ถ้าเหลือ 75 ADA สัดส่วนจะเหลือ 25%

หากผู้ดำเนินการที่เรียก 170 ADA เลือกใช้ 75 ADA ในยุคที่มีรางวัลเพียงพอ จะมีเงินเหลือก่อนมาร์จิ้นเพิ่มขึ้น 95 ADA สำหรับแจกจ่าย โดยผลประโยชน์ของผู้มอบหลักทรัพย์แต่ละคนขึ้นกับสเตก มาร์จิ้น และรางวัลจริงของสระ

บทเรียนจากการลดค่าธรรมเนียมครั้งก่อน

ข้อควรระวังที่สำคัญคือปฏิกิริยาของผู้ดำเนินการต่อการลดเพดานครั้งล่าสุด การศึกษาของ Input Output Research พบว่าหลังจากการ์ดาโน่ลดค่าขั้นต่ำจาก 340 เหลือ 170 ADA ในเดือนตุลาคม 2023 ค่า 340 ADA ยังคงเป็นระดับที่ประกาศมากที่สุดในทุกขนาดของสระที่ใช้งานอยู่

ค่าธรรมเนียม 170 ADA กลายเป็นระดับที่สองที่สระผู้ท้าชิงขนาดเล็กใช้ การลดครั้งก่อนขยายตัวเลือกราคาแต่ไม่ก่อให้เกิดการย้ายไปยังค่าขั้นต่ำใหม่ทั่วทั้งเครือข่าย พฤติกรรมค่าธรรมเนียมในอดีตทำให้การตอบสนองต่อเพดาน 75 ADA ยังคาดเดาไม่ได้ และการเปลี่ยนพารามิเตอร์เพียงอย่างเดียวจะไม่แตะค่าธรรมเนียมที่ประกาศไว้แล้ว

การบรรเทาทุพภิกขภัยสระเล็กมีต้นทุนต่อผู้ดำเนินการ

การศึกษาเดียวกันจัดกลุ่มสระด้วยหน้าต่าง 36 ยุค (ยุค 548–583) และเกณฑ์ความยั่งยืนที่ผูกกับสเตก 3 ล้าน ADA และรางวัลสะสม 5,500 ADA พบว่ามีสระที่ใช้งานอยู่ 627 แห่งอยู่ในกลุ่มที่ลำบากต่ำกว่าเกณฑ์ทั้งสอง ข้างเคียงกับสระขนาดเล็กที่มีความยั่งยืน 246 แห่ง และสระที่มีสเตกตั้งแต่ 3 ล้าน ADA ขึ้นไป 741 แห่ง

บุคคลหรือองค์กรหนึ่งสามารถควบคุมสระได้หลายแห่ง ดังนั้นจำนวนสระรวมอย่างเดียวไม่สามารถบอกได้ว่าความเป็นเจ้าของกระจายตัวมากขึ้นหรือไม่

หากสระลดค่าธรรมเนียมคงที่ รางวัลที่เหลือสำหรับแจกจ่ายจะมากขึ้น แต่ผู้ดำเนินการต้องสละรายได้ที่คาดการณ์ได้บางส่วน การแลกเปลี่ยนนี้รุนแรงที่สุดในสระที่ผลิตบล็อกไม่สม่ำเสมอและรายได้ดำเนินการบางเบาอยู่แล้ว

ผู้เสนอข้อเสนอระบุว่าเพดานที่ต่ำลงอาจช่วยให้สระขนาดเล็กดึงดูดสเตก และอธิบายว่าเป็นก้าวชั่วคราวสู่การปฏิรูปค่าธรรมเนียมที่กว้างขวางกว่านี้ การมอบหลักทรัพย์และรายได้ผู้ดำเนินการในอนาคตจะเป็นตัวชี้ว่าค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงช่วยให้สระเหล่านี้ยั่งยืนได้จริงหรือไม่

ปัญหาการสนับสนุนรางวัลโดยรวมของการ์ดาโน่ก็อยู่นอกการลงมติครั้งนี้เช่นกัน ค่าธรรมเนียมธุรกรรมครอบคลุมรางวัลการสเตกน้อยกว่า 1% ในช่วง 73 ยุค การลดเพดานจึงเปลี่ยนเพียงว่าใครได้รับส่วนแบ่งรางวัลในสระที่ลดค่าธรรมเนียม

การทดสอบฉบับนี้คือเรื่องธรรมาภิบาล: DRep และคณะกรรมการจะทำคะแนนถึงเกณฑ์ภายใน 11 ตุลาคมหรือไม่ หากผ่าน การทดสอบถัดไปคือพฤติกรรมของผู้ดำเนินการ

ผลประโยชน์ที่วัดได้สำหรับผู้มอบหลักทรัพย์จะขึ้นอยู่กับว่ามีสระจำนวนเท่าใดที่ประกาศค่าธรรมเนียมคงที่ที่ต่ำลงจริง สระเหล่านั้นได้รับรางวัลบ่อยเพียงใด และรายได้ที่เหลืออยู่จะพอเลี้ยงการดำเนินการอิสระหรือไม่

บทความนี้แปลและเรียบเรียงจากรายงานของ CryptoSlate