บิตคอยน์(BTC) แตะเหนือต้นทุนการผลิต 85,000 ดอลลาร์เพียงชั่วคราว ขณะแฮชเรตลดลง 19%

เรื่องนี้คืออะไร

รายงานของ JP Morgan ลงวันที่ 23 กันยายน ระบุว่า บิตคอยน์ (BTC) กลับขึ้นมายืนเหนือระดับต้นทุนผลิตเฉลี่ยที่สถาบันประเมินไว้ประมาณ 85,000 ดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 115.35 ล้านวอน ได้ชั่วคราว ก่อนหน้านั้นราคาซื้อขายต่ำกว่าระดับดังกล่าวต่อเนื่อง 280 วัน ตัวเลขนี้ไม่ใช่ราคาตลาดอย่างเป็นทางการ แต่เป็นกรอบประมาณต้นทุนเฉลี่ยในการผลิต BTC ใหม่ 1 เหรียญ ภายใต้สมมติฐานด้านพลังงาน อุปกรณ์ และต้นทุนอื่น ๆ

ต้นทุนผลิตบอกอะไรกับผู้อ่านทั่วไป

ต้นทุนผลิตคือค่าใช้จ่ายโดยเฉลี่ยที่ผู้ขุดต้องแบกรับเพื่อสร้าง BTC ใหม่ เช่น ค่าไฟ ค่าเครื่องขุด ค่าบำรุงรักษา และค่าดำเนินการอื่น ๆ เมื่อราคาตลาดอยู่เหนือต้นทุน ผู้ขุดยังมีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจให้เดินเครื่องต่อ แต่เมื่อราคาต่ำกว่าต้นทุนเป็นเวลานาน แรงกดดันต่อผู้ขุดจะเพิ่มขึ้น เพราะบางรายอาจต้องลดกำลังการผลิต ปรับโครงสร้าง หรือหยุดเครื่องเพื่อไม่ให้ขาดทุน การฟื้นกลับขึ้นเหนือ 85,000 ดอลลาร์ตามรายงานของ JP Morgan จึงถูกมองเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาต่อต้นทุนผลิตเริ่มบรรเทาชั่วคราว

280 วันที่ต่ำกว่าต้นทุนมีความหมายอย่างไร

ตัวเลข 280 วันแสดงว่าราคา BTC เคยอยู่ต่ำกว่าระดับต้นทุนผลิตที่ JP Morgan ประเมินไว้เป็นเวลานาน ไม่ใช่เพียงการย่อตัวสั้น ๆ การอยู่ในสภาพแบบนั้นอาจสะท้อนความกังวลต่อแรงขายจากผู้ขุด หรือต่อสภาพคล่องและความต้องการซื้อในช่วงนั้น เมื่อราคาขยับกลับขึ้นเหนือต้นทุนได้ แม้เป็นเพียงชั่วคราว ผู้อ่านจึงต้องแยกให้ออกระหว่างการยืนระยะของราคาตลาดกับการคำนวณต้นทุนผลิตที่อาจเปลี่ยนแปลงตามเงื่อนไขของธุรกิจขุด

ทำไม JP Morgan จึงโยงการขุดกับปัญญาประดิษฐ์

รายงานวิเคราะห์ว่าการที่บริษัทขุดปรับไปทำงานประมวลผลปัญญาประดิษฐ์อาจทำให้การเพิ่มขึ้นของแฮชเรตและต้นทุนผลิตชะลอลง แฮชเรตคือกำลังประมวลผลรวมของเครือข่ายที่ช่วยรักษาความปลอดภัยและขุด BTC หากบางบริษัทนำโครงสร้างพื้นฐานหรือทรัพยากรบางส่วนไปให้บริการปัญญาประดิษฐ์ การขยายตัวของแฮชเรตสำหรับ BTC อาจช้าลง เมื่อการแข่งขันด้านกำลังขุดไม่เพิ่มเร็วเท่าเดิม ค่าเฉลี่ยของต้นทุนผลิตอาจไม่ขยับขึ้นตามแรงที่เคยกดดันในช่วงก่อนหน้า กลไกนี้ช่วยอธิบายว่าราคา BTC อาจยืนเหนือต้นทุนผลิตได้ง่ายขึ้น โดยไม่จำเป็นต้องพึ่งเพียงแรงซื้อจากตลาดเท่านั้น

ผู้ติดตามในไทยและภูมิภาคควรดูข้อมูลนี้อย่างไร

ผู้อ่านในไทยมักดูราคา BTC เป็นเงินบาทบนแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ซึ่ง Bitkub เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการท้องถิ่นที่คนใช้เปรียบเทียบราคา การดูราคาเป็นบาทอาจให้ภาพต่างจาก 85,000 ดอลลาร์สหรัฐ เพราะอัตราแลกเปลี่ยนและค่าธรรมเนียมมีผลต่อต้นทุนจริงของผู้ใช้แต่ละราย ในบริบทภูมิภาคอย่างเมียนมา ผู้ใช้งานอาจสนใจราคาเป็นสกุลท้องถิ่นหรือช่องทางเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่ต่างกัน แต่ข้อมูลหลักจากรายงาน JP Morgan ยังอ้างอิงตัวชี้วัดเป็นดอลลาร์สหรัฐและต้นทุนผลิตเฉลี่ย

ข้อควรระวังในการอ่านตัวเลขต้นทุนผลิต

ตัวเลข 85,000 ดอลลาร์สหรัฐเป็นประมาณการจาก JP Morgan ไม่ใช่ราคาที่ต้องเกิดขึ้นจริงหรือการรับประกันว่าตลาดจะกลับตัว การยืนเหนือต้นทุนผลิตชั่วคราวหลังผ่านช่วง 280 วันบอกสถานะทางเศรษฐกิจของผู้ขุดในโมเดลนั้น แต่ไม่ได้หมายความว่าราคา BTC จะไม่ผันผวนอีก ผู้อ่านจึงควรแยกราคาตลาดที่เคลื่อนไหวตามอุปสงค์และอุปทาน กับต้นทุนผลิตที่คำนวณจากสมมติฐานด้านพลังงาน อุปกรณ์ และกำลังขุด ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงตามเทคโนโลยีและนโยบายของอุตสาหกรรมขุด